本研究先建立委託單驅動市場資訊交易機率理論模型，並以此分析資訊交易與資產報酬關連性，買賣/價格效果。其次，應用此模型，建構護盤基金及套利交易之委託單驅動市場套利交易機率理論模型，探討政府護盤是否有其必要和探討護盤進場時點是否符合下跌進場，上漲不介入之穩定基金設立精神。最後，建立能分析資訊交易者、非資訊交易者日內交易區間交易規模的交易者交易實證模型，以此分析交易頻率改變時，市場各類型投資人日內交易規模變化，瞭解市場績效成因。 在買賣/價格效果部分，發現1)短期(日內、日)資訊交易機率與資產報酬無關，但中期(週)則有關，其影響程度未如先前研究預期般高。2)好消息交易日日內資訊交易明顯高於壞消息，此顯示市場存在買賣資訊交易不均衡現象。 在穩定基金部分，發現1)護盤基金介入個股波動變小、效率變差、報酬較佳及流動變大。2)護盤基金介入標的之套利交易機率與其他公司並無顯著差異，且兩者績效也無明顯差別。3)護盤基金與套利者傾向開盤期間交易。4)相較其他套利交易，護盤基金交易與市場漲跌較為緊密，與個股漲跌較為疏遠。 在交易頻率部分，發現1)交易頻率變慢，造成開盤日內交易比率變小與績效變差，提高收盤時的日內交易比率與績效，尤其在高流動性公司變化特別顯著。2)交易次數增加，能增加高、中流動性公司流動性。對低流動公司而言，雖有提升流動性幫助，但卻會增加其波動，並降低其價格發現速度。